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    河南中飛資產評估如何設定合理企業估值

    作者:   發表時間:2021-8-28 11:35:40  點擊次數:【301】

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    河南中飛資產評估如何設定合理企業估值
    商業計劃書中的企業估值,是創業者對企業的內在價值進行評估。企業評估的合理性非常重要,過低的企業評估會使風險投資人認為企業沒有價值,喪失投資興趣;過高的企業估值也會帶來很多的后續麻煩,所以創業者在商業計劃書中的企業估值一定要科學合理,既不能過高也不能過低。 
    企業估值的三種主流方法隨著中國市場經濟的迅猛發展,股權交易變得頻繁,商業計劃書中的企業價值評估對企業和投資方而言都是一個問題??偟膩砜?,企業估值有3種主流方法: 
    1.市場法 
    市場法是基于價格形成的替代原理,并通過直接比較或分析近期市場中類似資產的交易價格進行價值評估。這種原則決定了它的使用前提:首先,必須有一個活躍的公開市場來尋找參考對象;其次,可以測量和收集到與被評估資產相關的參考對象和指標、參數、價格等。在企業價值評估中,市場法常用的基本財務模型是PE(市盈率)、PB(市凈率)、PS(市銷率)模型。 
    (1)PE模型中,被評估公司的每股價值等于:參照對象的平均市盈率×被評估公司的每股收益。
    這種模型的優勢在于計算簡單,數據易于獲取,涵蓋了業務收入、增長率、股息支付率等因素,綜合性高。缺點是當初創企業項目正在開發階段還沒有收益時不能運用這種方法進行價值評估。 
    (2)PB模型中,企業股權價值等于:參照對象的平均市凈率×被評估企業的凈資產。
    PB模型的優點是當企業沒有收益無法使用PE模型時可以使用PB模型,缺點是PB的指數很容易受到政府政策的影響,此外,一些高科技公司的價值與凈資產賬面價值的關聯不大。如果是互聯網或者高新技術產業的創業公司不建議使用這種估值方法,因為可能會低估企業的價值。 
    (3)PS模型中,被評估企業的股權價值等于:參照對象平均PS比率×被評估公司的銷售額。
    PS模型的優點是評估過后沒有負值,相比PE模型和PB模型,PS模型顯得更靈活,適用的企業范圍也更大。缺點是該指標不能反映公司的成本,如果創業者在商業計劃書中的估值采用的是PS模型,建議創業者對運營成本加以說明。 
    2.成本法 
    成本法的原則是從投資人的角度估算,評估與目標企業相似或相同的新資產購買成本。使用成本法時,首先根據現有市場情況估算購買同一資產的總成本,然后扣除各種折舊或技術過時以及市場環境改變造成的貶值。 
    在初創公司運用成本法進行估值時,首先要根據公司資產負債表中的創業歷史成本計算初創企業每個單一資產的成本,減去相應的貶值金額,扣除負債后,公司每項單項資產的重估價值總和為公司估值。 
    對于企業來說,成本法的優點是操作有所憑借,數據對于投資人也更有信服力,在初創企業的資產評估中有廣泛的應用。只要公司擁有實物資產,就可以運用成本法做出一個看似合理的估算。但值得注意的是,成本法將公司有形資產與無形資產分開,并未考慮無形資產對公司價值的巨大影響力。這種評估結果反映了初創企業資產在基準日的現值。但是,它沒有向投資人反映出未來發展的可能性。初創企業要根據自己的行業方向謹慎選擇是否用成本法進行估值。 
    3.收益法 
    收益法一般適用于大多數的初創企業,也更加科學合理。首先,它反映了公司全部營運資金的收入,并全面評估了公司的價值。其次,它的評估指標還包括時間價值。收益法在評估日對未來的現金流進行貼現,把企業的未來發展也納入了價值評估中,但這種評估方法在計量過程中有其自身的局限性,因為企業的未來預測不一定準確,參數選擇稍有不慎,評估結果將呈現天壤之別。所以,初創企業在使用這種方法對企業進行估值時一定要合理地預測資產的未來收益。其公式為: 
    評估值V=A/r(A為平均年收益額;r為未來預期收益的本金化率) 
    從公式來看,使用收益法的前提條件是預期收益可以用一個較為準確的數據來衡量。另外,還要能夠預測初創企業可以正式獲得收益的年限。 
    創業者在撰寫商業計劃書時要客觀評估公司資產,方便投資人確定股東權益和公司價值,一般采用成本法和收益法較多,市場法則相對較少。因為在市場中很難找到一個情況差不多的參照對象,尤其是在市場交易數量相對較少的情況下。從理論上講,收益法更適合項目的評估,但是相關參數的選擇限制了收益法在實踐中的應用。因此,在實際的企業價值評估中,投資人往往更傾向于用成本法進行保守性的估值。 
    無論初創企業采用了哪種估值方法,呈現在商業計劃書中的企業估值一定要合理,起碼要讓投資人覺得你的估值是合理的,可以列出一些相關的企業數據來佐證你的企業估值。
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